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Petrolio e gas Fiducia Valore Ranking, dicembre 2016 22 Dic, 2016 13:19 Il ritorno dell'investimento varia in modo significativo da una fiducia petrolio e gas ad un altro. La tesi molto rialzista sul WHZT rimane intatto. Un sacco di trust troppo caro, ma non urlanti candidati brevi. Come chi ha familiarità con i miei articoli sa, ho previsto il valore e future distribuzioni di vari fondi di petrolio e gas. Questo articolo presenta un confronto di 15 trust, dato le previsioni delle loro prestazioni future. Im un po 'in ritardo sulla aggiornamento Q4 di quest'anno (la vita è troppo affollato) - Buone vacanze a tutti e auguri per un sano e gratificante 2017. La fine del 2016 è stata una buona per i titolari di fiducia. Anche se i prezzi del petrolio e del gas immerse in modo significativo nel mese di novembre, l'accordo OPEC-e-amici nel mese di dicembre ha provocato un rimbalzo che ha sostenuto l'intero settore. Il ragioniere forense rintracciato un paio di grandi spettacoli teatrali, due dei quali si distinguono: Sandridge Permian Trust (NYSE: PER) 20 e Whiting USA Fiducia II (NYSE: WHZT) 60, entrambi i quali sono stati scambiati prima della notizia OPEC. Rimango lungo entrambi. Andando avanti, gli investitori dovrebbero prestare attenzione - l'aumento dei prezzi del petrolio e del gas ha cotto in prezzi globale. Ci sono alcuni fondi che sembrano avere notevole rialzo rimanente, ma molti altri sono pari o superiori dove Id si aspettano loro di stabilirsi in mercati a termine. Gennaio acquisto potrebbe innescare la volatilità che potrebbe aprire la porta per lunghi e brevi commerci a battente. Le mie posizioni lunghe preferiti sono PER e WHZT, insieme a Pacific Coast Oil Trust (NYSE: ROYT), che potrebbe aver finalmente girato l'angolo, Sandridge Mississippiano I (NYSE: SDT) e II (NYSE: SDR), ECA Marcellus Trust I ( NYSE: ECT), e Whiting USA fiducia II, ognuno dei quali Im che attualmente detiene. Non ho alcun posizioni corte al momento, ma la lista di controllo include BP Prudhoe Bay Royalty Trust (NYSE: BPT), MV Oil Trust (NYSE: MVO) e VOC Energy Trust (NYSE: COV). Petrolio e gas prezzi spot sono l'alto, i valori la fiducia sono altamente correlati con i prezzi del petrolio e del gas, entrambi i quali sono stati estremamente volatili nel corso dell'anno passato. Con l'annuncio del recente accordo Opec-e-amici, la curva dei future del petrolio NYMEX è aumentato di circa 10 a circa 55bbl nel 2017, quindi forse è una buona cosa che ho aspettato a pubblicare. Il gas è anche un modo con il recente prezzo spot a 3.40mcf. Tuttavia, i futures del gas non sono così rialzista come l'olio e la curva dei future suggerisce che il mercato si aspetta un pullback significativo dei prezzi verso la primavera. Il modello, che si basa sulla curva dei future, è quindi prezzi del gas futuro con uno sconto al prezzo spot corrente. Figura. 1: petrolio e del gas i prezzi utilizzati dal modello e premio di prezzo del petrolio implicita. Fonte: NYMEX e gli autori dell'analisi. Due modi per previsioni del valore computo due diverse stime del valore per ogni fiducia. Il primo è un valutazione fondamentale che utilizza un modello di ingegneria stile e l'analisi discounted cash flow (DCF). La seconda è una regolata NPV-10 sulla base dei rapporti di riserva precedentemente pubblicati. Il metodo di stima modelDCF future distribuzioni sviluppando le previsioni bottom-up per ogni componente di ricavi e costi di un trust conto economico distribuibile. La produzione è prevista in base alle tariffe storici e di esaurimento e attesi completamenti e futuri e attività di interventi riserve pubblicati vengono ignorati. I prezzi di vendita sono previsti come NYMEX Henry Hub (HH) e future su West Texas Intermediate (WTI), rettificato per gli spread storici. I costi sono previsti individualmente sulla base dei costi prima, i ricavi, la produzione e l'inflazione. date di terminazione, valore terminale, la quota di subordinazione e flussi unici di reddito passivo sono esplicitamente considerati. Riserva Metodo report Il metodo di rapporto di riserva regola la stima del VAN-10 in ogni trust rapporti di riserva per il prezzo aggiornato e le informazioni di produzione. La produzione dal momento che la data della relazione di riserva (se presente) viene sottratto da riserve pubblicati. I prezzi del petrolio e del gas vengono aggiornati in modo da riflettere i prezzi attuali HH e WTI e si diffonde storici. I costi, come previsto dalla relazione di riserva, sono ripartiti proporzionalmente rimanendo produzione. i costi amministrativi di fiducia vengono sottratti. Sebbene entrambi i metodi possono sembrare simili, ci sono differenze fondamentali che forniscono punti di forza (o di debolezza) di ogni approccio. rapporti di riserva fiducia sono, in teoria, sulla base di dati dettagliati di produzione bene. Tuttavia, le loro ipotesi sono impossibili da verificare e spesso escludono i costi di chiave e altre considerazioni. Il modello si basa solo sulle informazioni pubbliche ed è completamente trasparente - se si desidera conoscere un presupposto specifico per la fiducia, si prega di chiedere. Dicembre 2016 Valutazioni La seguente tabella presenta un confronto tra 15 fondi in base alle valutazioni utilizzando i due metodi. La tabella è divisa in cinque sezioni. Nella prima sezione, i trust sono classificati in base ai modelli di previsione tasso interno di rendimento (IRR). Per confronto, il tasso risk-adjusted di rendimento che uso per fair value (FV) calcoli è anche mostrato qui. La seconda sezione presenta quattro diverse valutazioni: un recente prezzo di mercato di chiusura e tre le stime del valore attuale netto (NPV), due con 10 i tassi di sconto per il modello e riserva metodi e la terza attualizzazione della valutazione modelli a FV. La terza sezione della tabella presenta i rapporti tra il prezzo di mercato per i tre VAN. Considero trust con FV-to-market-prezzo-rapporti (colonna C) inferiore a 1,0 per essere candidati per le posizioni lunghe, mentre (colonna E) oltre 4.0 sono un indicatore che uso NPV-10-coefficienti di riserva-report - per identificare i candidati brevi. La quarta sezione mette a confronto di 12 mesi in avanti e le rese finali e la quinta fornisce del mix dei ricavi oilgas, spese e altri dettagli. Fig 2. trust ordinati per IRR. Fonte: Yahoo Finanza, si fida depositata presso la SEC, e analisi autori. Si notino le nuove note Colonne con una M sono derivati ​​dai modelli di previsione quelli con un T dalle relazioni di riserva fiducia. Prevalentemente gas Trust Tre fondi traggono il loro reddito principalmente dal gas naturale: ECA Marcellus Trust I è il migliore di un mercato del gas male. La fiducia potrebbe radunare, come la distribuzione successiva si prevede un più elevato di quello precedente, ma il suo lontano da una garanzia. Opzioni di marzo 2,50 chiamata potrebbe essere un interessante gioco a 0.05 a causa della possibilità di un rally a gas, ma io andrei prendere una partecipazione di grandi dimensioni. Mesa Royalty Trust (NYSE: MTR) è nuovo per la lista. Il modello è in beta, ma si prevede un rendimento 5-lungo termine. Nuovo Mexicos San Juan Basin Royalty Trust (NYSE: SJT), gestito da una società controllata di ConocoPhillips (NYSE: COP), continua ad offrire un livello basso, a lungo termine il rendimento previsione di 1.6. Lento, costante, interessante. HGT rimane troppo costoso per quello che offre. distribuzioni nell'intervallo da 1 a 2 centesimi. Come un pagatore mensile, però, potrebbe sempre pop e di offrire una breve opportunità. Perpetual Oil Trust Quattro trust avere reddito principalmente dalla produzione di petrolio e non hanno data di scadenza fissa (i cosiddetti fondi perpetui): Nel quarto, Costa del Pacifico con sede in California Royalty Trust (ROYT) è stato oggetto di più bullish articoli SA di qualsiasi fiducia che posso ricordare. Tutti loro sono stati troppo zelante e alcuni disastrosamente così. ROYT ha un prezzo per la terminazione, che rimane una possibilità concreta. Tuttavia, se i recenti guadagni in futuro prezzo del petrolio vengono a passare e la fiducia è in grado di mantenere la produzione (che ha rifiutato 30 aa) e dei costi, ci potrebbe essere un ritorno alla redditività in primavera. Lungo una piccola posizione a 0.93, può aumentare quota a seconda di quello che si presenta nella prossima SEC deposito. Permian Basin Royalty Trust (NYSE: PBT) è un trust di petrolio stabile gestito da una società controllata COP. Ma a prezzi oltre 8 la sua quasi un affare. Enduro Royalty Trust (NYSE: NDRO) ha pozzi in Texas, Louisiana e New Mexico gestite da enduro Resource Partners. A 3.80, NDRO offre sub-10 rendimento a breve termine e il rendimento negativo a lungo termine. Evitare. BP Prudhoe Bay Royalty Trust è la fiducia nonno con pozzi in Alaska. E 'stata una grande giocata lungo questo quarto, e poteva vedere significativo apprezzamento nel 2017. Im probabilità di resistere per l'occasione a breve il prossimo crollo dei prezzi inevitabile. Oil Terminal trust sei fondi sono trust del petrolio terminali, di cui tre gestito da Sandridge Energy (NYSE: SD) e due con Vess: Whiting USA Fiducia II è tornato nella terra dei viventi dell'ultimo trimestre. Il modello prevede che nel prossimo trimestre pagherà tra i 2 ei 10 centesimi - ma potrebbe essere un vero vincitore se le OPEC pubblicare i prezzi affare prendere piede. Lungo da (0.55) su un rialzo di massa. Sandridge Permiano La fiducia è una fiducia SD con pozzi in Texas occidentale. A tassi di declino osservati, la fiducia ha un prezzo per 8-10 rendimento a lungo termine. Ho il sospetto che sarà a capo un po 'più alto di tutto il prossimo distribuzione e probabilmente vendere la mia posizione (acquistato a 2,55) prima di allora. Sandridge Mississippian fiducia alla fine ho girato nell'ultimo trimestre e ha offerto una distribuzione leggermente più alto, ma il mercato ha tenuto il prezzo stabile a un pavimento intorno a 1,40. Ho il sospetto che la distribuzione salirà di nuovo in questo trimestre - abbastanza forse per il prezzo delle azioni a notare. Sandridge Mississippian fiducia II è la stessa storia come SDT. Im lungo piccole posizioni sia in SDR e SDT a prezzi correnti di mercato, come ho il sospetto che sarò in grado di vendere dove ho comprato dopo raccogliendo alcune distribuzioni. Chesapeake Granite Wash Trust (NYSE: CHKR) potrebbe salire sulla distribuzione a breve termine, ma le prospettive a lungo termine sono piuttosto brutto. MV Oil Trust è una fiducia MV Olio e Vess-operato con pozzi in Kansas e Colorado. Ho potuto vedere assestamento intorno a 5,50, ma il suo non è un gioco di valore. VOC Energy Trust ottiene il cane del premio quarto per essere il più costoso terminal fiducia olio. Buon per te, VOC Perché io sono molto WHZT e ROYT (in un grafico) Se lo avete fatto fino alla fine, ti do questo grafico interessante. WHZT è etichettato ROYT è 2. Tuttavia, si noti che entrambi hanno bisogno buoni 2017S per evitare la cessazione prossimo dicembre. Figura. 3: Previsione ROI a diversi prezzi del petrolio e del gas. Fonte: analisi autori. Disclosure: Io amwe sono lunghi WHZT, ROYT, ECT, SDR, SDT, PER. Ho scritto questo articolo me stesso, ed esprime le mie opinioni. Non si ricevono una compensazione per esso (diverso da Seeking Alpha). Non ho alcun rapporto d'affari con una società le cui azioni sono citati nel presente articolo. Leggi l'articolo completo articleSandRidge Mississippiano Trust I Dividendo Data amp Storia Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Citazione Interactive Grafici predefiniti Impostazione Si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, inviare un'e-mail isfeedbacknasdaq. Si prega di confermare la selezione: Hai scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca. 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